安踏集团第一季度业绩好于预期，多家投资机构给予“买入”评级

4月15日，安踏集团发布了2020年第一季度最新营运表现后，多家投资机构发布报告称，安踏集团第一季度营运表现好于预期，得益于其多品牌管理能力强，长期规划清晰，应对疫情举措及时，纷纷给予“买入”评级。

2020年第一季度，安踏品牌产品之零售金额同比录得20-25%的负增长；FILA品牌产品之零售金额同比录得中单位数的负增长；其他品牌产品之零售金额同比录得高单位数的负增长。

—— 下文依据各大投资机构及券商报告整理——

摩根士丹利

给予“增持”评级。

该行认为FILA销售录得同比持平，而安踏销售在4月初期跌幅收窄至同比-20%，意味着趋势正在好转。基于折扣与库存目前得到良好控制，该行期待安踏将会继续评估复苏的情况。

美银美林

给予“买入”评级。

该行认为，安踏2020年第一季度零售更新表现好于预期，该公司强大的电子商务可以缓解线下业务的下滑。随着几乎100％的商店恢复营业，4月份的销售进一步恢复至预计水平的70％，高于3月份的50％。

该行看好安踏多品牌和多渠道业务的长期增长，根据目前的运行速度，零售额很可能在2020年中期恢复正常，安踏和FILA在2020年下半年均有望实现两位数增长。

高盛

维持“买入”评级。

该行认为2020年第一季度的运营数据好于预期。但由于考虑到可能会有第二波疫情的发生，对消费力的预估仍有所保留，需要密切关注和留意。

该行认为中国国内业务应呈现健康复苏趋势，仍然看到安踏平衡的品牌组合和强大的执行力推动了中国市场份额的增长。

瑞银

给予“买入”评级。

该行认为安踏第一季度运营数据好过预期，电商表现突出。认为随着数据的公布，投资者将对此作出正面的反应。

瑞信

维持“跑赢大市”评级。

安踏2020年第一季度运营数据反映了FILA强劲的品牌增长势头，维持跑赢大市评级。该行轻微调整了盈利预测，因而上调了目标价，认为安踏拥有分销渠道的优势，管理层为公司作出了良好的部署，因此很可能会在疫情过后成为赢家。

中金

给予“跑赢大市”评级。

该行维持对安踏的每股盈利预测不变，认为安踏在充满压力的环境中已经证明了自己。该行对安踏的前景充满信心，因此调升目标价。

申银万国

给予“买入”评级。

FILA的零售销售情况超过该行预期。

该行认为，作为运动服行业的领先公司，安踏积极调整销售策略，减轻了新冠肺炎疫情爆发的影响。目前，终端销售正在恢复。

安踏正在推动其电子商务领域的发展，预计2020年的销售增长将超过50％。

杰富瑞

给予“买入”评级。

安踏2020年第一季度的零售额好过该行的预测以及公司早前的指引，第二季度至今的销售回升与该行的预期一致。

大和

给予“买入”评级。

研报列出了安踏2020年第一季度运营数据的更新情况，认为这一系列数据较预期更好，且复苏的进程正在进行。管理层本月公布的2020年第一季度数据比3月给出的指引要好，意味着从3月最后一个星期开始，消费者的氛围正在快速提振，较预期更快。

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面对全球的疫情挑战，安踏集团多年坚持推进的“高质量增长、健康经营、精准成本管控”等举措，为公司应对市场变化奠定了坚实的基础。各品牌早已实现线上线下全布局，在超强成本管控、消费者社群营销、柔性供应链、电商创新等方面快速行动，冲抵疫情所带来的冲击。随着国内市场复苏，整个集团正逐步恢复正常经营水平。