投资机构长期看好安踏竞争力，给予“买入”评级

受新冠疫情影响，全球运动鞋服零售品牌的经营面临巨大冲击。而安踏集团逆市增长，交出了一份亮丽的半年报：2020年8月25日，安踏集团发布2020年中期业绩公告，上半年收益146.69亿元人民币，同比仅微跌1%；整体毛利率为56.8%，较去年同期增0.7%，创历史新高。两大主品牌并驾齐驱，安踏品牌收益为67.77亿元人民币，收入达到预期；FILA品牌收益为71.52亿元人民币，增长9.4%。集团电商业务迅猛发力，流水同比增长超过50%

业绩发布后，多家投资机构发布报告称，安踏集团多品牌矩阵已形成强大合力，经营正快速企稳复苏，各项指标走势健康，长期看好其作为行业龙头的绝对竞争力，纷纷给予“买入”评级。

—— 下文依据各大投资机构及券商报告整理——

中信：维持“买入”评级

安踏体育2020年上半年度收入与净利润，符合预期。

虽然DTC转型尝试短期拖累业绩、增加经营波动，但该行表示长期看好安踏凭借绝对龙头的综合竞争力和丰富的直营经验实现对批发商的顺利整合，激发多品牌协同的活力和空间。

野村：给予“买入”评级

该行认为亚玛芬体育(AMER SPORTS)第二季业务表现高于预期，并预计安踏今年库存水平将按年有所下降。

大和：给予“买入”评级

该行认为，安踏的渠道改革（转型DTC模式）应能增加收入。该行重申对安踏的买入评级，并将其作为行业首选股，将目标价从78港元上调至100港元 。

美银：给予“买入”评级

该行认为安踏集团整体毛利率表现好过预期。该行认为市场将聚焦于安踏收购经销商经营的安踏门店。该行认为长远安踏透明度将增加，而透过直接与客户互动，竞争力亦有望加强，令安踏可更快按市场趋势作调整，在供应链及门店经营效率上亦会更佳。

麦格里：给予”跑赢大市“评级

该行认为，安踏2020年上半年的净利超出预期的6%。

该行认为，DTC对国内外品牌都是发展的关键，虽在短期内将产生财务影响，但执行得当，长期来看将对安踏有利。

安踏集团在2020年上半年加速变革，重塑全渠道模式，积极应对疫情所带来的影响。以消费者为核心，重构“人、货、场”，通过深化数字化转型，推动线上线下快速融合，迅速推进全新的云端销售模式；通过全员零售、电商直播、明星带货、KOL种草等创新营销手段，以及国旗款奥运特许商品发布等营销大事件，创造集团旗下多品牌不同波段的市场声量，并带动销量的提升。

集团坚持“单聚焦、多品牌、全渠道”的发展战略，探索各品牌的全渠道融合覆盖，通过洞察市场潮流趋势，将各平台货品整合打通；集团在研发、生产、供应链、零售平台等多个方面进行了战略性调整，以强执行力的铁军文化凝聚共识，统一行动，主动推进多项前瞻型变革，聚焦集团数字化战略和直面消费者(Direct to Consumer)商业模式的转型升级。

在中国疫情可控、运动用品市场向好、消费者信心指数全球领先的背景之下，安踏集团有信心实现保证高质量为前提的全年正增长目标。